随着2025年上市险企年报披露收官，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险A股上市险企的年度“成绩单”全部亮相。数据显示，2025年五大险企合计实现归母净利润突破4200亿元，同比增长超过20%；新业务价值实现全线%；偿付能力充足率远高于监管红线。
这是一份“稳中有进、向新而行”的成绩单。稳在经营业绩与风险防控，进在结构优化与价值提升，新在产品转型、渠道变革与服务国家战略的路径创新。
2025年A股上市险企归母净利润、核心偿付能力充足率相关数据 数据来源：Wind
中国人寿总保费首次迈上7000亿元台阶，达7298.87亿元，同比增长8.7%；归母净利润1540.78亿元，同比增长44.1%，规模余额与增速均居五家A股上市险企首位。
中国平安归母净利润1347.78亿元，同比增长6.5%；归母营运利润1344.15亿元，同比增长10.3%。营运利润剔除短期投资波动，更能反映核心盈利能力，平安这一指标的稳健增长，显示出穿越周期的经营韧性。
中国人保归母净利润466.46亿元，同比增长8.8%；中国太保归母净利润535.05亿元，同比增长19.0%。
新华保险归母净利润362.84亿元，同比增长38.3%；总投资收益率6.6%，位居行业前列。
从偿付能力看，五家险企核心偿付能力充足率远高于监管红线%、新华保险135.11%，风险抵御能力充足。
总体看，五家险企在保费规模、盈利能力、风险防控上实现量质齐升，行业高质量发展的根基更加牢固。
产品端，随着利率持续下行，传统固定收益型产品面临利差损风险。五家险企均在大力发展分红险等浮动收益型产品。
分红险“保底+浮动”的收益模式，既为客户提供基本保障，又让客户分享投资成果，同时降低公司的刚性负债成本。2025年，这一转型明显加速：中国太保新保期缴中分红险占比达50%，其中代理人渠道新保期缴中分红险占比高达61.4%；新华保险在年报中表示，分红险转型取得阶段性成效，2025年四季度分红险在期交业务中占比达77%；中国人寿浮动收益型业务在首年期交保费中占比接近50%。
五家险企新业务价值全线.3%；中国太保186.09亿元，同比增长40.1%；新华保险约98亿元，同比增长57.4%；人保寿险82.29亿元，同比增长64.5%（可比口径）。分红险转型正在成为行业应对低利率环境的有效路径。
渠道方面，数据显示，主要险企银保渠道新业务价值实现跨越式增长：中国平安银保渠道新业务价值同比增长138.0%；中国太保银保新业务价值同比增长102.3%至67.43亿元(可比口径)；人保寿险银保新业务价值同比增长102.3%至46.72亿元（可比口径）；新华保险银保新业务价值同比增长110.2%；中国人寿银保总保费突破千亿元大关，达1108.74亿元，同比增长45.5%。净息差收窄压力下，银行迫切需要拓展中间业务收入；保险公司则借助银行网络高效触达客户——这场“双向奔赴”，正在重塑银保渠道生态。
2025年，五家险企合计投资资产规模持续扩大，进一步加大对国家战略和实体经济的支持力度。
投资端表现亮眼：中国人寿总投资收益3876.94亿元，同比增长25.8%，总投资收益率6.09%；中国平安综合投资收益率6.3%，创近五年最高；新华保险总投资收益率6.6%领跑行业；中国太保总投资收益率5.7%、综合投资收益率6.1%；中国人保总投资收益923.23亿元创历史新高，总投资收益率5.7%。配置策略上，多家公司采取“哑铃型”策略：一端加大高股息资产配置，另一端布局新质生产力领域。中国人寿公开市场权益投资规模超1.2万亿元，较年初增加超4500亿元；新华保险科技相关投资余额已达1400亿元；中国人保股票资产规模1662.4亿元，较年初大幅提升175.9%。在服务国家战略方面，各家公司持续加大对科技创新、绿色转型、乡村振兴等领域的投入，以实际行动践行金融企业的责任担当。
展望2026年，五家险企相关负责人在各家的业绩说明会均表示，将继续坚持高质量发展，深化改革转型。
关于产品转型，新华保险总裁龚兴峰表示，2025年只是一个开端，2026年将持续深化分红险转型工作，重点拓宽产品类型，加大分红险年金销售，同时加强产品适当性管理，坚持把合适的产品卖给合适的客户。中国人寿总裁助理兼总精算师侯晋介绍，公司浮动收益型业务在首年期交保费中的占比同比大幅提升，新单业务资产负债有效久期缺口已缩短至1.5年。
关于渠道建设，中国平安联席首席执行官、副总经理郭晓涛表示，平安拥有代理人、银保、社区金融等均衡的渠道结构，能够有效抵御市场波动。代理人高质量转型持续向好，人均产能不断提高，绩优代理人占比持续优化；中国太保寿险总经理李劲松介绍，公司已与所有国有大行建立全面业务合作关系，银保渠道份额稳步提升；新华保险副总裁王练文表示，2026年银保市场将呈现“马太效应”，专业化程度高、资负管理能力强的保险公司将抢占市场先机。
关于投资策略，中国人寿副总裁刘晖透露，“十五五”期间股权投资将聚焦三大方向：人工智能与半导体、大健康与生物技术、绿色能源与新基建。中国平安总经理、联席首席执行官谢永林表示，将充分发挥耐心资本优势，积极布局新兴支柱产业和未来产业，目前已覆盖GPU、机器人、新一代半导体、脑机接口等前沿领域。中国太保副总裁苏罡表示，将在风险容忍度内适时增加权益类资产配置，积极把握市场结构性机会。中国人保副总裁才智伟介绍，将坚持“长期投资、价值投资”理念，进一步优化资产配置，构建长期、稳健、均衡的投资组合。
关于股东回报，五家险企普遍提升现金分红水平。中国平安副总经理付欣透露，公司OCI股票有超过900亿元浮盈未计入当期利润，为未来可持续分红打下坚实基础。中国太保董事会秘书苏少军指出，投资者可以通过评估险企的中长期发展潜力，合理预期潜在的分红收益。
2025年中国保险业的年报，写满了韧性与进化。利润在涨，结构在变，方向在转。分红险体现担当，银保渠道走向核心，源源不断的保险资金正加速流向新质生产力的前沿。稳住基本盘，找到新路径，这是2025年保险业朴素的答案。
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